Momentum en el DJIA
Hay muchos estudios que avalan la rentabilidad de las estrategias de momentum, sin embargo ese no es el único criterio que hay que evaluar. He hecho un pequeño backtest para ver como evolucionan las curvas de beneficio y hacerme una idea de la volatilidad y los DD.
https://www.dropbox.com/s/tmu4id1fhxrxp … bertad.xls
Tienes el link de alguno de esos estudios?
Puedes adjuntar el archivo directamente? No puedo acceder al dropbox por algun motivo.
No puedo subir archivos, aparece un mensaje diciendo que la extensión xls y pdf no están permitidas. A ver si aquí puedes, http://www.4shared.com/office/8wsjIAC2/ … ertad.html
a partir de ahora haré estas cosas en google docs que se pueden ver online y listos
aquí va una lista de papers:
http://www.mebanefaber.com/2012/01/06/m … r-dummies/
http://www.mebanefaber.com/2010/08/24/more-momentum-2/
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? … id=1585517
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? … id=2042750
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? … id=1833722
estos papers también incorporan más referencias al tema, por otra parte puedes buscar momentum (o lo que te interese) en el buscador del SSRN
la verdad es que los distintos estudios son un poco contradictorios, sobre todo en lo que se refiere a la volatilidad de las estrategias que usan, pero desde luego se ve un efecto positivo.
el archivo del anterior enlace estaba mal, lo pego de nuevo
http://www.4shared.com/office/WV-61jaR/ … ertad.html
He probado el método del momentum con los índices MSCI de bolsas emergentes
http://www.msci.com/products/indices/co … mance.html
y los resultados coinciden con los de mebane Faber en su paper. Mayor rentabilidad, pero los DD, aunque menores son todavía muy grandes.
También lo he probado contra acciones seleccionadas por la magic Formula de Greenblatt. He aprovechado un backtest que hizo James Montier sobre la fórmula en el periodo 1993-2005.
http://www.poslovni.hr/media/forum-user … f09a34.pdf
De la lista, he cogido 13 valores porque no he encontrado datos de más. Aplicando el momentum sobre esos valores en ese periodo, apenas hay diferencia respecto a la MF. Se reduce un poco el DD y listo. Sí se mejoran los resultados respecto a aplicar el momentum sobre el Dow.
Muy interesante, en cuanto tenga un rato reviso todo esto en detalle!
El problema que tienen las estrategias de momentum es que implican un gran número de operaciones y aquí las comisiones sí tienen un gran impacto. He hecho algunas pruebas rebalanceando trimestralmente en lugar de mensualmente y los resultados no son malos, aunque la volatilidad es mayor.
Sin embargo, diversificación poca. Si coges 5 valores rebalanceando trimestralmente, ya son 20 operaciones al año, con comisiones de entrada y salida sale por un pico. Yo, en las pruebas que estoy haciendo cojo 3 valores y estoy pensando en probar con 2, pero me parecen pocos.
Las comisiones con acciones o con futuros? Con futuros con IB seguramente no salga demasiado, pero hablo por hablar…
Yo miré en IB las comisiones de futuros y opciones. Rebalanceando trimestralmente 3 activos y con un capital lo suficientemente grande para no verse muy perjudicado por la comisión mínima te dejas un 1% aproximadamente en comisiones.
Pero si rebalanceas mensualmente o usas 6 activos, las comisiones se disparan. Pagar un 1% es una cosa, pero un 4% ya tiene tela.
Con que capital lo miraste? Ya que me imagino que dependera mucho del capital, si tienes mas capital seguramente puedas tener 10 o 20 activos por ese 1%, verdad?
Ademas si rebalanceas mensualmente puedes jugar con la pauta del primer dia del mes.