Previsiones 2013
Ya viene la epoca de predicciones para 2013! Buscare las de 2012 para abrir otro hilo y ver que acertaron y que dijeron, lo mejor de esto es verlo a posteriori:
AHORRO CORPORACION 2013:
- – A el precio objetivo del Ibex en 8340 puntos.
– Selecciona valores defensivos: Abertis, Ferrovial, Dia , OHL, Almirall, Caf, Miquel y Costas y Tubacex.
– Entre las ventas destaca Inditex,Popular, Abengoa y FCC.
J.P.Morgan Asset Management:
- – Con una probabilidad del 80%. Este sería un escenario expansivo en el que la economía mundial crecería entre el 0% y el 3% y la inflación se mantendría en torno al 2%.
– El segundo escenario más probable según J.P.Morgan AM sería el de contracción, si bien para esta hipótesis la probabilidad es del 10%. La ausencia de progresos para resolver el abismo fiscal hace que Estados Unidos acompañe a Europa en la recesión. El crecimiento de Asia se ralentiza a medida que lo hace la economía china, lo cual afecta a su vez a Australia, país que se vería muy afectado por la desaceleración del gigante asiático.
– El escenario de crisis, al que le da una probabilidad del 5%. Las autoridades monetarias se quedarían sin munición para paliar la gravedad de la recesión, mientras que la crisis de deuda europea seguiría siendo el principal riesgo, sin que los políticos de la eurozona hubiesen cerrado los detalles de la integración fiscal y los sistemas para mutualizar la deuda.
– Cuarto escenario posible: una acción coordinada de los bancos centrales unida a una de política fiscal tanto en los desarrollados como en los emergentes. A nivel macroeconómico, se esperaría un crecimiento económico superior al 3%, pero también una inflación por encima de este nivel.
Manuel Andrade es director de servicios de Inversión y Trading de Saxo Bank:
“Esperamos una fuerte caída de los mercados en el primer trimestre de 2013”
Manuel Andrade espera una fuerte corrección en los mercados de hasta el 17% desde los últimos días del año hasta finales del primer trimestre de 2013. Después de tocar los mínimos, habrá un efecto de bola de nieve y todo el mundo querrá salir de la Bolsa. Ésa es la señal para aprovechar la subida que vendrá a continuación. Sería el momento clave para los inversores para comparar valores de pequeñas y mediana capitalización.
Carpatos:
Las claves de la bolsa para fin de año están claras.
El mercado ya ha descontado que España este año no pide ya el rescate pues tiene necesidades cubiertas, luego por ahí no se van a preocupar mucho.
Se descuenta que lo de Grecia se arreglará en los próximos días.
Y se centra sobre todo en el enredo del abismo fiscal. Si se anuncia un acuerdo la subida puede ser enorme. Parece poco probable que no haya acuerdo, aunque ya saben cómo son los políticos, seguramente tendrán que marear la perdiz bastante más para hacer ver lo importantes que son y lo que los necesitamos…
¿Para el 2013? No lo tenemos tan claro, ahí el mercado va a necesitar bastantes más alicientes. Algo que preocupa a mucho es que la QE3 actual, está teniendo mucho menos efecto que de costumbre, este mercado un poco drogata, cada vez necesita más dosis para que le haga efecto.
Enrique roca nos dice:
Para este año podemos esperar 3 sorpresas:
- La periferia hace los deberes y puede batir a países como Alemania o los Países Bajos.
China lo hace bien y no tenga otros pequeños baches de crecimiento.
La actividad de fusiones y adquisiciones puede revitalizarse debido al amplio cash disponible.
Algunas de estas opciones pueden ser naciones como India, Filipinas, Brasil, Perú, Colombia y en el sudeste asiático, donde también existen buenas oportunidades de inversión.
Marc to Market nos habla de España 2013:
The restructuring plans are more severe than many market observers seem to appreciate. It is difficult to see how it won’t serve to be another headwind for the Spanish economy. There are four banks who will receive aid are committed to slashing their balance sheets by 60% over the next five years.
They will sell 45 bln euros of real estate assets to Sareb (Spain’s ‘bad bank’ that is to be set up next month) at a discount of more than 50%. They will shutter hundreds of branches (Bankia, the product of an earlier attempt to restructure Spanish banks, will cut is branch network by 40%). Employment at these banks will be cut by around 30%.
The restructuring of Spanish banks may impact various non-financial corporations. As we noted previously, Spanish banks hold large ownership stakes in Spanish companies. Bankia, for example, has a 20% stake in Indra, the large technology company, a 12% stake in International Airlines Group and a 5.3% stake in Iberdrola, and smaller investments in an insurance company and a hotel operator. Such non-core assets will also have to be sold. This holds out the promise that financial reform in Spain could help spur a wider corporate restructuring as well.
Some creditors of the four nationalized banks will also be ‘bailed-in". This is to say that preferred share holders, holders of perpetual subordinated debt and subordinated debt will take haircuts, which combined are valued at around 10 bln euros.
The IMF says that other banks must stop into the breach and fill the vacuum created by the reduced balance sheets of these nationalized banks. This is a great deal easier said than done. Instead, the most likely scenario that the restructuring will exacerbate the credit crunch and further undermine the economy.
It is here that the Rajoy government seems to be in the greatest denial. It expects the recession to end by the middle of next year and unemployment to decline. It expects the economy to contract 0.5% for all of 2013. That this is largely wishful thinking is easy to demonstrate.
Rajoy is committed to reducing the budget deficit by 1.8% of GDP in 2013. What do you want to use as a fiscal multiplier? The recent mea culpa by the IMF suggests that it has under-estimated it. It now estimates the fiscal multiplier to be between 0.9 and 1.7.
The official forecast seems to assume a 0.3 multiplier. This seems unreasonable. Still be optimistic, but less, so, assuming that every euro raised in taxes and saved via a cut in spending will take a euro out of the economy, that is a 1.0 multiplier, a contraction of 1.8% should be expected.
Rajoy is seems to be pinning much on exports. Through the first three quarters, Spanish exports have risen 3.5%. This is about half of what is needed. And with the euro area in recession and domestic demand in Germany, judging from today’s retail sales report (-2.8% month-over-month in October), nearly non-existent, and the auto sales declining, it is difficult to see a significant pick-up in Spanish exports.
In addition to Spain’s federal deficit issue and the challenges of the banks, the third leg of Spain’s debt stool may move back into focus next week and that is the regional debt. Roughly half of Spain’s states have request support that nearly exhausts the 18 bln euro fund that was established in July.
Although the media frequently reports that Spain has met this year’s funding need, in truth it has yet to raise funds for a third (6 bln euros) for the regional fund. Moreover, there may be additional requests ahead of the Dec 3 deadline.
To be sure, all the requests are not met in full, but this just adds to the confusion. Spanish regions are largely locked out of the capital markets and were able to raise less than 10% of this year’s funding needs through bond sales. Rajoy is earmarking 23 bln euros for regional funding next year. However, Catalonia alone needs about half of this, according to Fitch–the rating firm jointly owned by a US and French company..
With Spain’s 10-year bond yields slipping to 8 month lows today, Rajoy appears to be under little market pressure to seek greater EU assistance. As next year’s record refunding gets under way, with the economy under-performing, and without the help of a new LTRO, we would expect pressure to mount and Spain to formally request assistance with yields higher than currently prevailing.
Mislav , el gran estratega de JP Morgan ha modificado recientemente su decisión de sobreponderar el Dax en Europa que también le ha ido en estos tres últimos años ,recomendando una posición más neutral con algunas posibles sorpresas para el próximo año. Razones tal y como comentamos en el video de esta semana no le faltan ya que piensa que los rendimientos europeos serán más uniformes , pues por valoraciones a largo plazo (medido por P/VC y Per medio) ya reflejan el diferente ciclo de las economías europeas y puede que haya sorpresas, dado los ajustes que se están realizando y que todos sufrimos.y que están reduciendo los desequilibrios de la economía (no confundir con crecimiento)
El momentum en un mercado lateral no sirve como indicador de posibles revalorizaciones por lo que es el FCF su medida preferida .
Sus valores recomendados son ASM International y Reed Elsevier;, Rexel, Vinci, JCDecaux, Sanofi, Schneider Electronic, Arkema, Saint Gobain Vivendi; Voessalpinese Andritz; Prysmian David Campari;, Kerry Group y , del Coca Cola Helenic.
Visto en Rankia: Erre
Credit Suisse:
- Comparada con crisis anteriores no es absurdo pensar que en los próximos 12-18 meses se espere un repunte significativo y constante de la producción industrial y un estrechamiento del outputgap.
Si el crecimiento global no acelera de la misma forma que en anteriores ocasiones, estaríamos presenciando y quedaría evidenciado el argumento“ this time it´s diferent”.
Si esto sucede, sería el resultado de errores en política monetaria o shocks exógenos de la misma magnitud: US fiscal Cliff, la pérdida de control económico por parte de los líderes chinos, la negativa del ejecutivo alemán a dar más paquetes de ayuda a países periféricos de la unión y el programa OMT, o quizás Israel ataque Irán y los precios del petróleo vuelvan a irse por las nubes.
Incertidumbres políticas de pasados meses no han contribuido a favorecer la toma de decisiones en G3. Con lo que esperamos que aumente el incentivo del crecimiento en próximos meses, a principios del año próximo.
Recuperación lenta y output gap existente ayudan a explicar porque tipos de interés a corto actual y futuro, así como rentabilidades de los bonos están en mínimos. Gran incertidumbre en políticas monetarias hace que se valoren constantemente la curva de tipos en G3.
Pocos inversores tienen experiencia de situaciones similares en el pasado.
Inversores perciben el gran riesgo de deflación; ante la combinación de niveles muy altos de deuda y gran output gap. Trauma por experiencia con Lehman, miedo a catástrofes financieros, a pesar del escaso riesgo de que esto ocurra. Al estar los tipos de interés tan bajos, los bancos centrales no tienen poder de maniobra ante nuevos shocks externos, con lo que los inversores buscan inversiones seguras. Protection Money. Let´s invest safe!
Ante los niveles de output gap mantenidos en el tiempo, la economía tiene potencial para gran recorrido sin tener que levantar el pie del acelerador los bancos centrales. Output gap persistente a lo largo del tiempo es EXTREMADAMENTE ALCISTA.; menor probabilidad de catástrofe (menor también la percibida). Nos hallamos en una rara situación de equilibrio entre miedo y esperanza.
Esperamos una reacción de los inversores menos adversa al riesgo en pocos meses.
China y Asia han pasado lo peor de la crisis.
Tom McClellan:
2013 is not going to be a great year. we look at the commitment of traders data for euro/dollar futures. this is not the euro versus the dollars. it’s euro dollars, an interest rate product. commercial traders do, that tells us a year ahead of time what fund flows in and out of the stock market are going to look like. we’ve got a big decline coming up now. another top in may. a giant flushing sound after may and into october of 2013. not going to be a great year. which is not is a surprise in the first year of a new presidential term. it’s typically not a good year. not like the third year which is always up. but the third year quite often has trouble and things are shaping up for that to happenag time.
SocGens: Basicamente largo en Stocks Europeos, cuidado con Alemania y Francia.
The title of the presentation – 2013: European Assets Strike Back – just about says it all. While Bokobza warns of turbulence ahead in U.S. markets as the "fiscal cliff" investors face remains unresolved, he also highlights a few developments that may make investing in Europe become more attractive in 2013.
However, Bokobza says Germany’s status as a safe haven may be at risk, and France, the other major "core" nation in the eurozone, has some serious challenges ahead.
The SocGen team says it is upping its exposure to equities and decreasing its exposure to credit and alternative investments as we approach the new year.
Fuente: http://www.businessinsider.com/societe- … z2EuSGf8HD
Barron’s
Is taking a crack at that question, with our 10 Favorite Stocks for 2013, including blue-chips like Apple (ticker: AAPL), JPMorgan Chase (JPM), Royal Dutch Shell (RDSA), and Novartis (NVS), and smaller companies like Barnes & Noble (BKS) and disk-drive maker Western Digital (WDC)..
Las seleccionadas por Barron’s para el 2013 son:
Apple, Barnes & Noble , BlackRock, General Dynamics, JP Morgan, Marathon Petroleum, Novartis, Royal Dutch, Viacom, Western Digital.
La lista para el 2012, elaborada por Barron’s ha conseguido de momento una rentabilidad del 17% versus el 12,6% del S&P500.