Santander

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Dalamar
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Santander

Mensajepor Dalamar » 27 Ene 2013 06:50

Según FT, los inversores ven tres grandes riesgos y creen que cualquier de los tres podría arruinar la historia de éxito de Botín: la amenaza reguladora, un mayor deterioro de la economía española y la sucesión de Botín como presidente de la entidad.

Sobre la amenaza reguladora, el rotativo considera que las exigencias de la ayuda europea para la banca podrían resultar costosas para el Santander, a pesar de que la entidad sostiene que su nivel de capital es fuerte. De hecho, asegura que, según los analistas de Barclays, Santander podría tener que llenar un “agujero negro” de 18.000 millones porque el regulador europeo será más exigente que el Banco de España.

Ante la posibilidad de que la economía española empeore, FT alerta de que el banco caerá si el país entra en suspensión de pagos, ya que la entidad incrementó su exposición a la deuda española en 2012 atraído por los altos rendimientos que se vio obligado a ofrecer el Tesoro español. “Si España fracasa, Santander fracasa”, advierte.

Empieza a preocupar también entre los inversores, la forma como se dirige el destino del Banco Santander. Con un Consejo de Administración en donde realmente cuesta encontrar consejeros independientes según los estándares de gobernanza de otros países, parece como si los Botín dirigieran el destino del banco pensando más en sus intereses que en el de todos los accionistas.

El FT destaca la política de dividendos del Banco Santander que ha pesar de que ha visto como sus beneficios se reducían el dividendo se ha mantenido y se estima que el ratio de payout será del 160% en 2012, bastante lejos del payout medio de otra empresas que se suele situar entre el 20-40% de los beneficios. El Banco podría y debería reducir su dividendo para fortalecer su balance, pero eso podría chocar directamente con los intereses de la familia Botín que necesita el flujo de dividendos del banco para poder mantener su nivel de vida y sobretodo hacer frente a las deudas acumuladas con la compra de acciones del Banco de Santander durante los últimos años en los que los Botín se han hecho con 90 millones de acciones.

El FT también señala las críticas a una política de adquisiciones que califican de transtorno obsesivo compulsivo que ha convertido en Banco no en un banco sino en una especie de holding Bancario con subsidiarias repartidas por todo el mundo, que se van comprando o vendiendo según aparecen las oportunidades o necesidades pero que no crean un Banco realmente global con una estrategia bancaria a largo plazo (En esto BBVA parece que también se ha contagiado de la misma estrategia que el Santander). En el caso del Santander, la reciente reducción de su participación en Brasil y México, dos de los mercados más atractivos, muestra que no existe una estrategia a largo plazo.

A mi particularmente este es una de los aspectos que me parece más preocupante. Si conocéis un poco por dentro tanto Santander como BBVA os daréis en seguida cuenta que no existe una política de expansión del negocio bancario a largo plazo, es una carrera de adquisiciones en función de lo que convenga a corto plazo y del atractivo de la adquisicones pero después la integración del negocio bancario brilla por su ausencia, cada país e incluso cada área de negocio es una isla que puede ser vendida en cualquier momento según la necesidad, pero el concepto industrial de crear un banco global a largo plazo no existe, estamos más bien ante dos holdings de private equity especializados en banca que aglutinan sus participaciones bajo el paraguas de una misma marca, es decir mucho trabajo de papelería para unificar logos pero realmente poco de integración.


Visto en Gurusblog, yo creo que Botin es un excelente especulador y muy bueno con el timing.
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Dalamar
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Re: Santander

Mensajepor Dalamar » 06 Oct 2013 05:36

Articulo interesante sobre Santander:

http://www.inbestia.com/blogs/post/boti ... -de-merlin
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