Recompra de acciones propias

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Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 14 Feb 2013 08:50

Working with the 1,660 stocks covered by the Value Line Investment Survey, we identified companies that bought significant amounts of their own common stock in the ten years from 1974 through 1983. Next we reduced this list to voluntary repurchasers — cutting out, for example, companies that had bought the shares by paying “greenmail” to get rid of a threatening shareholder. Then we measured the total returns (stock appreciation plus dividends) earned by shareholders from the approximate dates of each repurchase “episode” to the end of 1984. For exactly the same periods, we compared the results with total returns earned on Standard & Poor’s 500-stock index, a generally accepted indicator of “the stock market.”

The outcome is spectacularly decisive. The shareholders in the buyback companies earned superb returns, far exceeding those accruing to investors as a whole. For all episodes measured, the buyback companies showed a median total return, expressed as an annual average, compounded, of 22.6%. The equivalent return for the S&P 500 was only 14.1%.
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 07 Mar 2013 06:55

There's this really interesting phenomenon that's taking place that you don't hear much about, my friends are calling it "De-equitisation." I suppose in the US we'd call it de-equitization with a z but you get the point.

The concept here is that, thanks to a variety of factors, the equity markets are simply not expanding even though nominal stock prices are going up, averages are at all-time highs and the economy is growing a bit. This can be explained thusly according to Cardiff Garcia:

share buybacks + cash M&A – IPOs – secondary share offerings

February of 2013 has just become the biggest share buyback authorization month of all time - $117.8 billion in announced stock repurchases in just four weeks! This is a 103% jump over last February's total of $68 billion! Combined with the lack of issuance, the return of mergers and buyouts as well as a bullshit IPO climate post-Facebook, and you have a shrinking stock market. Which is a positive for stock investors but, on balance, probably a negative for the economy.
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 07 Mar 2013 13:00

Carpatos nos comenta:

No sólo de los helicópteros de la FED tirando dinero llega dinero a las bolsas de EEUU, hay otra fuente importantísima. En el 2006 esta fuente, ella sola mantuvo al mercado al alza hasta bien entrado el 2007, nos referimos a las recompras de acciones propias.

Aunque las compañías se recompren a sí mismas, en una curiosa paradoja, al final no deja de ser dinero que entra en el mercado.

Y en febrero se han batido récords de recompras de acciones propias. Casi 118.000 millones de dólares.

Entre esto, 118.000 millones más los 85.000 que pone la FED ¿cómo puede bajar una bolsa?


Y es muy cierto.. ahora bien, porque re-compran las empresas acciones propias? Las ven baratas?
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 07 Mar 2013 13:03

Este grafico es cuanto menos interesante y estaria bien tener uno actualizado e ir actualizando en este hilo:
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 02 Jul 2014 21:05

Entrevista a C. Biderman:


I've discovered that companies buy back their own shares because they think the price is heading higher. So when a company buys back its own shares using its own money, you should buy that stock too. But only if the company uses its own money. Borrowing money to buy shares is a no-no.

Conversely, when companies are growing their shares outstanding by selling stock to raise money, they don’t like where their stock price is headed. If they don’t want to own their own stock, you shouldn’t either.

My basic philosophy is to follow supply and demand of stocks and money, and you can’t go wrong.

Dan: Your theory has worked very well in practice. Your TrimTabs Float Shrink ETF (TTFS) beat the S&P 500 by an impressive 12 percentage points in 2013. And that’s really saying something, considering how well the S&P 500 performed.

Charles: Yes, and we’re outperforming the market this year as well.

Dan: What specific investment strategies did you use to generate that return?

Charles: Our fund invests in 100 companies that are growing free cash flow—which is the money left over after taxes, R & D, capital expenditures, and dividends—and using it to buy back their own shares.

We modify our holdings every month because we’ve discovered that the positive effects of buybacks only last for a short time. So when a company stops shrinking its float, we kick it out. Our turnover is about 20 stocks per month.

Dan: The supply side of the equation seems pretty straightforward. What do you use to approximate demand? Money supply numbers?

Charles: Sort of. Institutions own around 80% of the shares of the Russell 1000, so we track the money that flows through them into and out of the stock market.

We also track wage and salary growth. We’re not interested in income generated by government actions, but rather by the wages of the 137 million Americans who have jobs subject to withholding. Money for investment comes from income. People can only invest the money they have left over after they cover expenses.

Income in the US is currently around $7.5 trillion per year. That’s an increase of around $300 million over last year, or a little under 3% after inflation. That’s not sufficient to generate money for investment
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 24 Nov 2014 07:50

Las compañías del S&P 500 que han gastado el máximo en la recompra de acciones han superado al índice en casi 2 puntos porcentuales este año. Como resultado, esta ha sido una de las fuentes alpha más exitosas para los gestores más activos durante los últimos 10 meses. El 2% alpha se basa en las tendencias de 100 valores con los mayores ratios de recompra de acciones (la cantidad de recompras relativa a la capitalización del mercado). No obstante, un espectro incluso más estrecho de acciones ha superado aún más el rendimiento, tal como mostramos más abajo, la última lista de 20 valores del S&P 500 con el mayor ratio de recompra. La lista de las 20 acciones que han superado el rendimiento del S&P 500 sobre una base de ponderación igual lo han hecho en tres puntos porcentuales. Durante el último mes, valores como Yahoo!, NVIDIA, Illinois Tool Works, Corning, y Celgene han superado de forma bastante significativa al S&P 500.
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 22 Feb 2015 13:19

Parece que dejamos el maximo de recompras atras...
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 22 Mar 2015 15:14

Dando la vuelta? Se acaba la fiesta?
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Dalamar » 12 Mar 2016 12:06

El motivo de las subidas en las bolsas está claro… Las empresas compran sus propios títulos

En muchas ocasiones los analistas y gestores de mercado nos complicamos demasiado en nuestra labor. Intentamos explicar los movimientos pasados y predecir los futuros utilizando complicadas herramientas técnicas y fundamentales, por lo que a veces se nos pasa la explicación más sencilla, y en muchas ocasiones, la más acertada. Les pondré un claro ejemplo:

Se han dado múltiples razones para explicar estos siete años de mercado alcista en la renta variable estadounidense. Razones macro y microeconómicas, de posicionamiento estratégico, de independencia energética, ventajas geopolíticas, ciclos lunares y presidenciales…podríamos seguir. Ahora bien, a la vista de los datos de flujos esta tendencia alcista se ha producido básicamente porque las empresas han utilizado su enorme nivel de liquidez para comprar acciones propias.

Como vemos en el siguiente gráfico de HSBC, la demanda real de acciones en el periodo 2008-2015 ha sido liderada por la recompra de acciones con mucha claridad, seguida de la compra de ETFs. Por el contrario las familias y los fondos de pensiones han sido netamente vendedores en este mercado alcista.

Las empresas básicamente lo que han hecho es, dados los tipos de interés en mínimos históricos, emitir deuda y con lo recaudado parte lo han utilizado en financiar su negocio y parte en comprar acciones de sus compañías. Con esto conseguían dos cosas, sostener el precio de sus títulos a niveles altos para utilizarlas en operaciones corporativas o ampliaciones de capital, y por otra incrementar el beneficio por acción si amortizaban parte de esas acciones adquiridas.

Esto da peso a aquellos que argumentan que la subida en los mercados de valores ha tenido muy poco que ver con la mejora de los beneficios empresariales -de hecho están en recesión. Estos mismos analistas advierten que una subida de tipos más pronunciada romperá este círculo emisión de deuda-recompra de acciones, lo que podría provocar un fuerte deterioro en el precio de las acciones.

Por otro lado, es llamativa la fuerte venta en este periodo de dos de los grandes partícipes de los mercados emergentes: Los inversores particulares y los fondos de pensiones.

Los inversores particulares han vendido entre 2008-2015 un total de 1 billón de dólares netos en acciones del mercado americano. Una cantidad similar ha sido la vendida por los fondos de pensiones.

En suma, todo ese papel de fondos e inversores particulares lo han comprado por un lado las propias empresas interesadas en mantener el precio de sus acciones alto, y por otro los fondos indexados que han aprovechado el auge de este instrumento inversor. Un escenario muy poco saludable
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Re: Recompra de acciones propias

Mensajepor Vigilantexx » 12 Mar 2016 21:10

Pues si, muchos gurus llevan advirtiendo que la recompra no es sostenible. El ETF PKW ha tenido un comportamiento bestial los últimos 6 años

Preocupante es saber que los fondos de pensiones y particulares han sido vendedores netos. El efecto de los baby boomers retirándose en USA, más Japón y el que se avecina en Europa pronto va a ser un gran lastre para las bolsas en los próximos 20 años.

Los bonos están también caros, al igual que los REITS. A donde por tanto se van a mover las inversiones y el dinero inteligente? Yo creo que exposición a Emergentes se tiene ya un hoy en día con los large caps.
Nos vamos a un futuro donde la diversificación de activos ya no vale porque hay correlación y todos será deflacionarios?. Si es así mejor dejar la inversión pasiva y fiarse a los artistas del stock picking.


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