PER de Shiller (CAPE)

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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 29 Ago 2014 09:19

El Profesor de la Universidad de Yale y gananador del Premio Nobel, Robert J. Shiller, ha comentado en un artículo en el New York Times que las acciones de Wall Street cotizan en niveles muy caros.
"El mercado de valores de Estados Unidos parece muy caro en estos momentos. La relación CAPE, una medida del precio común que ayudé a desarrollar - se sitúa en un nivel preocupante.
Escribí con cierta preocupación sobre este ratio hace un poco más de un año, cuando se situó en torno a 23, muy por encima de su promedio del siglo XX de 15,21 (CAPE significa precio-ganancias ajustados al ciclo).
Ahora ese ratio está por encima de 25, un nivel que ha sido superado desde 1881 sólo en tres períodos anteriores: los años agrupados en torno a 1929, 1999 y 2007. Grandes caídas vinieron tras estos picos".
Simplemente porque este ratio muestre que el mercado está caro, no significa que vaya a bajar. Además, el mercado ha cotizado caro en promedio durante los últimos 20 años (excluyendo el período de la reciente crisis), que plantea la cuestión de si ha habido algún cambio fundamental en la economía o los mercados que justifiquen unas valoraciones más altas.
Shiller analiza algunas teorías. Una posibilidad es la ansiedad de los trabajadores y una mayor inclinación a situar su dinero en vehículos de ahorro. Otra posibilidad es que los tipos de interés han sido bajos y cada vez más bajos.
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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 01 Sep 2014 17:50

Estado de los mercados:

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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 13 Feb 2015 18:42

Un ETF basado en el CAPE de Shiller!
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Mensajepor Dalamar » 17 Feb 2015 05:38

El CAPE ajustado por media historica:
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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Vigilantexx » 17 Feb 2015 14:18

De donde sacaste los datos? Ya he visto varias variantes de la tabla, es esta de Faber?

La metodología también tiene sus críticas, una de ellas es que las crisis y burbujas tochas desvirtúan hacia arriba y abajo las rentabilidades futuras

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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 17 Feb 2015 18:22

No lo se... la verdad es que pase por un articulo y lo copie, pero no conocia el website.

Las crisis y las burbujas no me parecen las criticas del sistema, todo lo contrario, ese es el motivo preciso por el que creo que funciona el sistema, si no hubiese crisis y burbujas no funcionaria, ya que el sistema es basicamente la reversion a la media.

La critica que haria yo a ese articulo en concreto es que para calcular la rentabilidad estimada a 5 anios vista (pocos) usa el PE historico, pero eso no creo que sea correcto, ya que los paises son como las empresas, cuando estan en crecimiento tienen un PE mas alto ya que las expectativas son mas altas, con los paises es igual, al crecer por encima de la media, lo logico es que su PE sea mas alto... Pero todo esto es bastante subjetivo, ya que luego hay que entrar en detalles y ver empresa por empresa y cuales estan con PE alto y cuales no... y comprender los motivos.
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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 22 Feb 2015 12:49

Shiller apuesta por los PIGS:

Nobel Prize-winning economist Robert Shiller told CNBC on Wednesday he's thinking about shifting his personal money away from U.S. stocks.

The Yale University professor said on "Squawk Box" he has about half his portfolio in stocks. "I'm thinking about getting out of the United States somewhat. Europe is so much cheaper."

Citing moves he's already made, Shiller said, "What I have done is I've invested in Italy indexes, Spain index."
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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 08 Mar 2015 15:28

La relacion con los tipos de interes!
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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 08 Mar 2015 15:31

Siegel opina que el CAPE hay que interpretarlo de otra forma:

Robert Shiller’s Cyclically Adjusted Price-Earnings Ratio, or CAPE Ratio is the single best forecaster of long-term future stock returns. But research presented here suggests that over the last several years CAPE ratio forecasts have been too pessimistic because recent FASB rulings, particularly mark-to-market rules, have biased Standard and Poor’s reported earnings sharply downward. When alternative earnings series, particularly after-tax NIPA corporate profits are substituted for S&P reported earnings, the forecasting ability of the CAPE model significantly improves and the overvaluation of the current market largely disappears.
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Re: PER de Shiller (CAPE)

Mensajepor Dalamar » 08 Mar 2015 15:39

Esto nos dice que si compranos con PE ratios de menos de 12 y esperamos una decada no deberiamos de salir mal parados... Casi siempre hay algun mercado que esta por debajo de 12, sobre todo ahora que el mercado esta bastante descorrelacionado, por lo que una estrategia podria ser ir invirtiendo sistematicamente en los mercados mas baratos, pero sin exponerse demasiado a ninguno concreto, por ejemplo cada 3 o 6 meses.
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PEDecades.jpg
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