Empresas Griegas

Avatar de Usuario
Dalamar
Site Admin
Mensajes: 8550
Registrado: 09 May 2012 01:38

Empresas Griegas

Mensajepor Dalamar » 18 Abr 2015 08:22

Leo en Inbestia (Xabier brun):

Invertir en el índice ASX, el Ibex de Atenas, significa comprar 60 empresas con una capitalización conjunta de 44.000 millones de euros (menos de la mitad que Inditex), donde el 30% son bancos, el 14% es la embotelladora de Coca-Cola y el 10% Hellenic Telecomunications. Además, sólo 12 de las 60 empresas tienen una capitalización superior a 1.000 millones de euros.

En este punto tenemos a empresas relacionadas con consumo: Coca-Cola HBC y Folli Follie. La primera es la mayor embotelladora de Coca-Cola de Europa, capitaliza unos 6.000 millones de euros y cotiza con un PER (2016) de 19x, vende principalmente a Europa del Este (24%), Rusia (20%) e Italia (15%). El riesgo Grecia es relativamente pequeño, ya que las ventas tan solo representan un 7%. La segunda es Folli Follie (FF Group), empresa de joyería, relojes y accesorios presente en más de 28 países cuyo fundador, Dimitri Koutsolioutsos, posee el 35%. La empresa ha aumentado las tiendas de 488 en 2011 a unas 650 hoy día. La empresa capitaliza unos 1.800 millones de euros, con poca deuda, un PER 2016 de 12x y unos ROCE promedios del 12% donde las ventas que provienen de Grecia tan solo representan el 30% del total y un 8% del margen operativo. Añadir que en 2012 vendió Hellenic Duty Free Shops a Dufry AG (Suiza) por 328 millones de euros, 175 en efectivo y el resto en acciones que todavía tiene en cartera, cuyo valor actual es de unos 198 millones de euros. Siguiendo con empresas relacionadas con el consumo, pero esta vez industrial, tenemos a Titan Cement. Con 1.800 millones de euros de capitalización, la empresa tiene una capacidad instalada de unos 23 millones de toneladas, donde 3,5 están en Grecia y el resto repartido entre Estados Unidos, Europa del Este, Egipto y Turquía. A pesar de que el sector no goza de especial glamour en los países donde está presente, la empresa cotiza a un PER (2016) de 16 veces y un precio valor en libros de 1,3. Otras empresas interesantes dentro del país heleno serían Elval – Aluminium y Karelia Tobacco, aunque su pequeña capitalización y baja liquidez las alejan de cualquier inversor institucional. ELVAL-Aluminium (150 millones de euros de capitalización) produce rollos de aluminio que se venden en más de 60 países. Tiene 12 plantas de aluminio repartidas entre Grecia, Bulgaria y Reino Unido que suman una capacidad de 300.000 toneladas al año, para hacernos una idea esto es sólo el 8% de lo que produce el gigante Alcoa. Aunque nunca ha alcanzado altas rentabilidades, no es uno de los productores de mayor coste. Actualmente, cotiza a un PER (2016) de 7x y 0,3 veces el valor en libros, quizá por la sobreoferta del sector y el creciente peso que tiene China. Otra empresa pequeña es Karelia Tobacco, la empresa de la familia Karelias produce 1 de cada 300 cigarros que se fuman en el mundo. Con una capitalización de unos 720 millones de euros y con una tesorería neta de 260 millones, la empresa genera unos 20-30 millones de euros de caja al año, tiene una rentabilidad por dividendo del 5% y cotiza a un PER (2014) de 15x. Eso sí, el volumen promedio de los últimos meses ha sido de 100 títulos al día.

Por su parte, hay un grupo de unas 20 empresas, en su gran mayoría empresas de transporte marítimo de contenedores o de carga seca, con sede en Grecia pero que cotizan en Estados Unidos. La capitalización conjunta no es elevada, unos 5.200 millones de euros, pero al parecer ninguna de ellas se vería afectada de forma notable por la economía griega, ya que tanto sus costes como ingresos dependen de precios internacionales y cotizados en dólares americanos. Para hacernos una idea del tamaño del sector, lo podemos comparar con la líder, Maersk, que capitaliza 46.000 millones de euros y transporta unos 18.000 millones de contenedores al año frente al promedio de 300 millones de las griegas. Debido al problema de sobrecapacidad que atraviesa el sector, nos encontramos desde empresas como Costamare, la mayor del sector con una capitalización de 1.200 millones de euros, con unos PER (2016) de 10x hasta empresas como Danaos de 650 millones de euros con PER (2016) de 4,5x.


Efectivamente invertir en el indice es invertir en la banca en general y el resto de empresas griegas que no estan muy expuestas a Grecia no estan baratas!
¿Te ha gustado este hilo? Compartelo en las redes sociales para que se sume mas gente a la conversacion!

Vigilantexx
Especulador Sabelotodo
Mensajes: 697
Registrado: 24 Jul 2012 00:26

Re: Empresas Griegas

Mensajepor Vigilantexx » 18 Abr 2015 13:35

Al final me entro la orden del GREK a 10.40...hay rumores de impago al IMF

no veo que en la composición Actual del ETF tenga mucho peso en banca, National Bank of Greece es un 8xc y Eurobank un 4xc

Es cierto no obstante que Coca Cola Hellenic, Hellenic Telecom, la cementera etc no están a PE de menos de 10 así q no se puede decir que el ETF sea un super chollo


Volver a “Value Investing Grecia”

Ingresar